锡价V型反转后注意高位风险 供紧需弱是主旋律

【锡价V型反转后注意高位风险 供紧需弱是主旋律】今年以来,锡价整体呈现先抑后扬的走势,年初沪锡上涨,沪锡主...


原标题:【SMM半年度汇总】锡价V型反转后注意高位风险 供紧需弱是主旋律

摘要

【锡价V型反转后注意高位风险 供紧需弱是主旋律】今年以来,锡价整体呈现先抑后扬的走势,年初沪锡上涨,沪锡主连一度涨至141250元/吨,为今年来最高点,但是1月底便大幅下挫,2月虽然有所恢复但紧接着3月便迎来史诗级大跌,其中3月23日达到低点103200元/吨,为2016年3月来低点,在触及低位之后,沪锡开始逐步收复失地,截止6月24日日间收盘138220元/吨,基本收复自年初以来的跌幅。(SMM)

  今年以来,锡价整体呈现先抑后扬的走势,年初沪锡上涨,沪锡主连一度涨至141250元/吨,为今年来最高点,但是1月底便大幅下挫,2月虽然有所恢复但紧接着3月便迎来史诗级大跌,其中3月23日达到低点103200元/吨,为2016年3月来低点,在触及低位之后,沪锡开始逐步收复失地,截止6月24日日间收盘138220元/吨,基本收复自年初以来的跌幅。

锡价V型反转后注意高位风险 供紧需弱是主旋律

  宏观面引发全球经济恐慌沪期锡迎来史诗级大跌

  3月中旬,由于疫情对经济造成消极影响的担忧情绪瞬间膨胀,全球各国金融市场全线重挫,外围股市遭疫情忧虑情绪狂轰滥炸,美股发生一周内多次熔断,极为罕见,也暗示了投资者的恐慌情绪极高,加之石油“价格战”的持续发酵,也使得原油价格一泻千里,其余商品深受其累,有色金属市场也连日承压下跌。沪期锡也难逃颓势,自3月12日一直跌至24日,以沪锡主连计算,3月12日收盘价133990元/吨至24日收盘价107360元/吨,跌幅近20%。

  从基本面来看,此时锡市依然处于供紧需弱的状态,锡矿端供应仍属相对较紧状态,受限于锡矿资源供应较紧影响,3月精炼锡产量虽因上游炼厂复产而环比有所增多,但总体增加程度有限。

  下游需求方面,进入3月多数下游企业逐渐复工,锡下游需求较2月有了较为明显的回暖,但锡下游部分企业因受疫情影响其销售订单量较往常有所减少,导致其对于锡锭的需求缩量,据海关总署公布的进出口数据显示2020年1-2月我国家用电器出口总量为33907.2万台,同比减少21.2%,出口数据的减少亦是印证了该情况。

  因国际疫情爆发,宏观经济形势不稳,沪期锡盘面及沪锡现货价格受此拖累明显大幅走跌,部分下游企业适逢低价积极采购,市场低价套盘货源受到青睐,高价货源成交相对较少,沪锡现货市场总体成交氛围一般。

  沪锡V型反转收复失地供紧需弱成主旋律

  自3月末开始,沪期锡开始逐步收复失地,从基本面来看,上涨除了宏观面美国方面开启无限量化宽松模式与国内则加快5G等新基建方面的建设外,供应端趋紧担忧的也是一个重要的原因,锡矿端原料商报价及出货量较少,冶炼厂原材料供应面临紧张局面,国外因为疫情原因,已有天马公司、阿尔法明、马来西亚冶炼集团、秘鲁Minsu、纳米比亚AfriTin矿业、Minsur在巴西的子公司Minerao Taboca与印尼锡矿商PT Timah宣布暂时减产或停产。

  进口锡矿方面存在供应限制问题,冶炼厂原材料供应面临紧张局面,部分炼厂考虑减产或停产以应对该局面,精炼锡供应方面或维持偏紧状态,精炼锡供应面及宏观面短期利好对锡价走势构成一定支撑。

  另外,锡库存方面也持续下滑,据印尼贸易部公布的锡进口数据显示,印尼5月精炼锡出口量为4,380.23吨,较去年同期下滑35%。不过,按月度基准算,该全球最大的锡出口国的出口量较4月的4,220.59吨略微增加4%。印尼是LME库存锡锭库存的主要来源国,印尼精炼锡出口同比减少,叠加国际上较大的锡矿生产厂家及精炼锡冶炼厂前期停产或减产等因素,导致国际精炼锡供应偏紧,LME锡库存降幅明显。

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